なんだか、用語の使い方とか、意味合いがずいぶん違うんで、細かく整理していかないとすれ違いまくりそうな。
http://www.geocities.co.jp/WallStreet/1356/kuru/isramicBank.html
イスラム銀行についての文章を探すのがまず大変だったので、とりあえずアドレスをメモ。*1
わたしもイスラム銀行のことは詳しくないんですが、*2「利息」のかわりに「手数料」というだけだ、と聞いたことがあります。リンク先では、事業資金を融資の形で提供せず、共同事業者として出資すると説明されています。事業の利益から配当を得るかわりに、失敗した場合には出資金の範囲内で補填する、有限責任の出資者となるようです。アメリカの投資銀行に近いような気がします。
投資先の選定基準に社会理念や倫理的なコードを入れるかどうかは、投資方針とか運用哲学とかの問題であって、事業者にとっての調達手段、運用者にとっての投資対象（つまり株か債券か）の問題ではないでしょう。
そもそも「融資はFix Incomeだからリスクがない！」という前提自体が受け入れがたいので、このあたりから整理してかないと難しいと思います。
現在の日本のようなデフレ環境下では、マイナス金利が実現困難という技術的制約から、実質金利が高止まりするということもあって、状況が特殊なんで、まずは一般論から。一般論ということで、債券投資と融資とは区別しません。*3
資本主義は経済成長が前提です。なぜか、というのは簡単にいえば人口が増えていくからだと思います。
実物経済と金融経済とは表裏一体の同じものなので、実物経済が成長すると金融経済も成長します。実物経済の成長率が経済成長率なら、金融経済の成長率にあたるものが金利です。*4実物経済が成長を前提とすれば、金融経済は金利が前提になります。金利は時間の関数です。つまり現在の資金は金利と時間を掛け算すれば*5将来の資金になり、将来のキャッシュフローは金利と時間から現在価値が逆算できます。
金融の世界で「リスク」とは不確実なことをさします。将来のキャッシュフローは確定している。（しかしもしかしたらデフォルトするかもしれない）キャッシュフローの起こる将来時点から現在までの間の金利（＝経済成長率）も正確に予測することはできない。つまり、将来のキャッシュフローが確定していても、その現在価値には不確実性が伴っています。つまり、リスクがあります。債券投資でただ一つ確実に言えることがあるとしたら、満期まで持ちきったときのリターンの上限が決まっているということだけです。債券投資の本質は、将来のキャッシュフローに値段をつけているということにあります。
とりあえず今日はここまで。
